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季度报告 | 2017年第一季度山天系列股权产品报告

原创 山天资产 | 2017-05-26
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摘要:

山天系列股权产品季度报告-2017年第一季度

目录:

1、阿尔法机器人股权投资资产管理计划

2、高特佳山天2号基金

3、全麦山天3号基金

4、盛世景山天5号基金

5、山天FOF一期基金


1.阿尔法机器人股权投资资产管理计划

进入2017年,优必选在人形机器人领域再次取得突破,与多家语音互动、人工智能公司合作推出两款全新机器人产品。一款是定位商用服务型机器人的Cruzr,是首款提供企业级商用服务的机器人,可为客户提供定制的AI商务服务。Cruzr预定于2017年6月上市,这也意味着优必选科技将全面布局商业服务机器人领域。另一款是优必选联手亚马逊推出的搭载亚马逊Alexa语音助理的可视频人形机器人LYNX。Alexa的自动语音识别、自然语言理解和搜索能力与优必选机器人技术相结合,将带来前所未有的人性化人机交互体验。LYNX相比于市场上同类型家用机器人,智能化程度更高,深入融入日常家庭生活或办公室,突破了一般使用场景,服务性显著提升。

2016年优必选营业收入接近2.4亿元,相对于2015年5000万营收提升近5倍,2017年营收预期会保持大幅上涨趋势,飞速发展的业绩推动企业估值不断上升。本季度优必选完成了C轮新融资,腾讯正式入股,公司估值进一步攀升至40亿美元,短短一年时间已为投资人带来了丰厚回报。

2.高特佳山天2号基金

高特佳山天2号是鼎实与知名医疗健康领域PE机构高特佳合作成立的专注投资于第三方医学检验领域的契约型基金,该基金直接投资于高特佳旗下的有限合伙企业,与高特佳山天2号共同参投的还有上市公司博雅生物、诸暨市政府及其他机构。

本轮-B轮投前估值12.6亿元,投后13亿元。高特佳拟以增资的形式参与,投后占比10%左右。

鼎实认为,随着医保控费及分级诊疗政策的推广,第三方医检领域将进入快速增长时期,相对于美国近35%的市场份额,我国第三方检验仍处于发展初期,仅占3%市场份额,未来市场空间巨大,特别在国家政策鼓励和医疗改革推动下,将进入爆发增长阶段,建议投资者提前布局。

3.全麦山天3号基金

全麦山天3号是鼎实为投资杭州全之脉电子商务有限公司而成立的契约型基金。全之脉是国家发改委和海关总署特批的跨境电子商务试点企业中的唯一一家民营企业,2015年被浙江省“十二五”电子商务百强评审委员会办公室评选为浙江省除阿里速卖通(B2B)外的第二大出口跨境电商,竞争力优势突出。伴随着跨境电商出口行业的风口优势,过往3年业绩实现爆发式增长。2016年收入为10.2亿,净利润为1.2亿(未审计),收入和利润都出现大幅增长。

鼎实认为,在项目成长方面,目前整个跨境电商出口行业正享受着政策红利和广阔的市场红利,同时行业整合趋势明显,电商项目并购成功率高,全麦在盛世景的主导下,有望成功登陆资本市场,成为行业龙头。在风控方面,项目实际控制人具备较强的回购实力,在项目失败的情况下,投资者可借助回购实现顺利退出。

4.盛世景山天5号基金

盛世景山天5号基金是鼎实成立投资于盛世景首只结构化基金产品劣后部分的契约型基金。盛世景自2011年起连续6年入选清科“中国私募股权投资机构50强”,投资业绩突出,直投项目平均年化净收益(IRR)在67.17%左右,远高于其他机构。在此之前鼎实也与盛世景有过成功合作。

盛世景山天5号成立至今已投出超过10个项目,所投标的主要为行业细分龙头、新三板优质标的或围绕上市公司进行产业内并购,未来资本化道路明确,进入PE倍数大部分低于20倍,价格合理,有较强的盈利空间。盛世景山天5号成立不到半年,所投标的质地优良、退出渠道明确,这为整个基金未来的快速退出、获取高额回报提供了强有力的支持。未来鼎实会持续关注该基金的进展,为投资人提供最新的投资情况。

鼎实认为,本支基金是盛世景创立10年来首只结构化股权产品,基金规模达到10亿元。该基金由招商银行代销全部优先级,是盛世景与银行重点合作基金,并且盛世景大比例参投劣后级,未来核心稀缺资源不断注入,预期收益有望高于以往基金项目。同时, 基金投资策略包含IPO、新三板投资及并购套利,在策略和投向上起到分散风险的作用。

5.山天FOF一期基金

山天FOF是公司继鼎实FOF之后推出的第二只投资类旗舰产品,于2016年第四季度终于正式启动。山天FOF一期的整体投资理念定为“以确定的股权投资策略化解不确定的风险,用长远的投资眼光换取高额的复合收益率”,并配合以三大投资策略,既保证投资的进攻性又不失防御性。三大投资策略亮点主要为回购安全垫、企业成长性和快速资本化,既可作为投资标的选取标准,又可保证客户利益的确定性条件。

山天FOF在投资领域的选择上倾向于符合国内政策大方向,极具发展潜力的新兴行业,最终我们聚焦在三大领域,即高端制造、医疗健康和新消费。

目前FOF一期主要投资于山天系列产品,是因为在山天系列产品中,我们会着重考量单产品的护城河、成长、退出及回购,多产品基金的投顾实力、投资策略,无论是单产品还是多产品基金都需经过公司投决会的多次严格把控,而最终得以冠名“山天”,都是非常稀缺的优质资产,符合山天FOF的投资理念,尽可能为客户提供确定性高、回报可观的投资机会。

山在天中,畜养积聚,既象征着大财富,也象征着山天FOF将持续为客户挖掘更优项目,不断追求的终级目标,共同分享优质企业股权投资的美好未来。


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