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罗欣药业(08058.HK)私有化回归A股项目亮点

原创 卢毅涛 | 2017-09-01
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摘要:

港股罗欣药业(08058.HK)私有化后谋求A股上市,其股权投资亮点很多,但也有一定的政策风险。

罗欣药业(08058.HK)私有化回归A股项目亮点

1、企业连续多年位列中国医药制药百强企业,2016年排名28位,研发、销售在国内均属于第一梯队企业。

2、企业2005年在港交所创业板上市,截至2017年私有化退市,投资者可获得的复权收益超过67倍,2011-2015年股利支付率保持在25%以上。

3、企业完成了药品三大终端的销售渠道布局,尤其是乡镇诊所的销售渠道铺设,销售能力强。

4、企业的营收以消化系统用药为主,正在研发前景最好的癌症特效药,研发成本占营收约8%。


风险分析

1、政策风险

(1)一致性评价改革:制药企业均要面临药品一致性评价改革,对于企业的生产成本及研发能力是重大考验,短期内对企业的盈利造成负面影响。

(2)两票制改革:两票制改革将使药品价格下行,对制药企业的经营有一定的负面影响。

2、退出风险

制药企业IPO审批难度增大,企业明确要进行A股IPO,退出渠道较为单一。

3、估值风险

A股投资风格向低估值方向发展,未来能享受高估值的企业不会如以前多。企业在香港退市时PE约为22倍,若A股上市后未能享受高估值,投资收益会受到影响。


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